Рынок боится распродажи госдолга США, несмотря на успешные аукционы на $61 млрд. Обзор

Министeрствo финaнсoв СШA зa пoслeдниe двa дня успeшнo рaзмeстилo 10-лeтниe и 30-лeтниe гoсудaрствeнныe oблигaции нa oбщую сумму свышe $60 млрд, нeскoлькo успoкoив oпaсeния пo пoвoду пaдeния спрoсa нa aмeрикaнский гoсдoлг срeди мeждунaрoдныx инвeстoрoв.

Присутствие этoм дoxoднoсть US Treasuries в кoнцe нeдeли нaxoдится в двух шагах мнoгoмeсячныx мaксимумoв, чтo укaзывaeт нa трeвoжнoсть учaстникoв рынкa и нaличиe сущeствeнныx рискoв во (избежание aмeрикaнскoй и мирoвoй экoнoмики.

Крoмe тoгo, нeкoтoрыe инвeстoры oпaсaются, чтo Китaй нaчнeт может ли быть ужe нaчaл прoдaвaть aмeрикaнскиe гoсoблигaции в oтвeт нa бeспрeцeдeнтныe пoшлины, ввeдeнныe Вaшингтoнoм.

Aукциoн 30-лeтниx oблигaций

Aукциoн пo рaзмeщeнию 30-лeтниx oблигaций Минфинa СШA нa общую сумму $22 млрд состоялся в четвертый день недели. Основные показатели размещения были хорошими, и худшие опасения аналитиков мало-: неграмотный подтвердились.

Доходность при размещении составила 4,813% годовых, снизившись согласно сравнению с 4,839% до размещения, а альманах заявок была переподписана в 2,43 раза вперекор 2,37 раза при предыдущем размещении, отмечает Investing.com.

«Ожидания прежде размещением были заниженными, и правдоподобно, некоторые инвесторы восприняли сие как удачный момент в целях покупки, — сказала Субадра Раджаппа с Societe Generale. — Результаты аукциона оказались порядком сильными».

В то же наши дни аукцион не смог посеять ралли облигаций, и это может толкать(ся) сигналом того, что проблемы нате рынке сохраняются.

«Значительная приём спроса пришлась на спекулянтов», которые бойко распродали приобретенные бумаги, отметил военачальник TJM Institutional Services Дэвид Робин. В соответствии с его словам, долгосрочные инвесторы «без- показывают стабильного интереса», и вселение долгосрочных госбондов по-прежнему вусмерть зависит от внешнего спроса.

Рассыпка 10-летних UST

Днем выше состоялось размещение 10-летних гособлигаций нате $39 млрд, и спрос возьми эти бумаги в 2,67 раза превысил высказывание. В том числе так называемые «косвенные клиентура. Ant. продавцы» (indirect bidders) — игроки, покупающие бумаги приставки не- для себя, а для своих клиентов, в цифра которых входят и иностранные центробанки — приобрели рекордные 87,9% размещаемых бумаг.

«Распродажа 10-летних UST прошел отпустило, чем ожидалось, с учетом слабости рынка облигаций в последнюю неделю, — отметил Джеффри Карнауба из Cohen Steers. — Атомный результат положительно повлияет получай настроение рынка как крайней) мере в краткосрочной перспективе».

Опасения рынка

Тяга. Ant. расход 10-летних государственных облигаций США из-за последнюю неделю подскочила безупречно на 50 базисных пунктов, максимальными темпами следовать последние годы, а показатель пользу кого 30-летних бумаг для короткое время превышал 5% годовых в первый раз с 2023 года. Соответственно, достоинство госбондов снизилась, что породило слухи о книга, что иностранные инвесторы избавляются ото американского долга на фоне эскалации внешнеторговой напряженности.

Другие аналитики предположили, что снижение стоимости облигаций стало одной с причин, по которой директор США Дональд Трамп в среду принял разрешение (вопроса отложить введение зеркальных пошлин в отношении большинства стран для 90 дней.

Крупнейшим держателем госдолга США является Страна восходящего солнца — на конец января инвесторы с этой страны владели US Treasuries получи и распишись $1,079 трлн, показывает статистика американского Минфина. На втором месте место занимает Китай с показателем $760,8 млрд, сладкое — Великобритания ($740,2 млрд), притом Китай за последний годочек сократил вложения в американский госдолг приближённо на $37 млрд, а Британский лев нарастила более чем получи и распишись $38 млрд.

Японский майордом финансов Кацунобу Като в среду заявил, чисто Япония не собирается изменять гособлигации США только бери основании изменений в двусторонних отношениях в ряду двумя странами. Власти Японии по полной обойме ведут переговоры с Вашингтоном о заключении торгового соглашения.

Тем временем Небесная империя, в отношении которого действуют пошлины в размере 145%, не исключено не комментировал возможную продажу американского госдолга, как ни говорите Пекин занимает жесткую переговорную позицию и выражает стремление отвечать на недружественные поступки Вашингтона собственными контрмерами.

«Виртуально, Китай продает Treasuries в качестве ответной мероприятия», — написал старший аналист SMBC Nikko Securities Атару Окумуриан. Когда это действительно так, таким образом Пекин хочет представить, что «он без колебаний создаст беспорядочность на мировом финансовом рынке с целью того, чтобы улучшить свою позицию получай переговорах с США».

Ранее депутат МИД КНР Линь Цзянь назвал поступки Вашингтона «безрассудными и незаконными» и заявил, по какой причине «Китай не желает бояться, но не боится сего» и «пойдет до конца», на случай если Вашингтон продолжит игнорировать развитие других стран и международного сообщества.

В пятницу 11 апреля власть предержащие КНР повысили тарифы нате импорт товаров из США задолго. Ant. с 125%.

Аналитик и основатель компании ERShares Джоэл Шульман отмечает, фигли прямых свидетельства продажи US Treasuries со стороны ЦБ Китая да и только, однако на это может подсказывать тот факт, что важнейший рост доходности приходится держи период, когда американский ярмарка закрыт, а азиатские рынки, наизнанку, активно торгуют.

Статистики, подтверждающей разве опровергающей продажу Китаем американских облигаций, придется продерж(ив)ать довольно долго. Подробные документация по китайским резервам будут обнародованы в конце мая, в ту пору как Минфин США опубликует исповедание об изменении инвестиций нерезидентов в государственные бонды в апреле лишь 18 июня.

Идеальный штормяга

Падение стоимости облигаций разом с резким снижением фондовых индексов заставило трейдеров спохватиться про «идеальный шторм» бери финансовых рынках, в последний единожды наблюдавшийся в разгар пандемии коронавируса. Чисто правило, стоимость облигаций и котировки акций движутся в противоположном направлении, и нет слов время обвала фондовых рынков восшествие стоимости бондов частично компенсирует убыток инвесторов.

Увеличение доходности государственных облигаций может что у кого принадлежности масштабные последствия для рынка и экономики в целом, отмечают аналитики.

Таким (образом, US Treasuries являются одним изо самых популярных защитных активов в мире и занимают значительную долю в портфелях инвестиционных компаний, начиная пенсионные фонды, и снижение стоимости облигаций может затребовать панику среди частных инвесторов, которые в моменте наблюдают уменьшение своих пенсионных накоплений.

Мустешар финансов США Скотт Бессент в недавнем опрос NBC заявил, что большинство американцев держит приманка пенсионные сбережения в классических портфелях до схеме 60/40, то (у)потреблять инвестируют 60% средств в задел и 40% в облигации. По его словам, с основания года такой портфель показал просадку в 5-6%.

В придачу того, доходность облигаций во всю мочь влияет на ставки в соответствии с ипотеке в США, которые опустились вплоть до минимумов с осени прошлого лета — по данным Ассоциации ипотечных банкиров (MBA), средняя процентная шатер по 30-летним кредитам в прошлой неделе понизилась сверху 9 базисных пунктов и составила 6,61% годовых. Убыток ипотечных ставок к росту может, в частности, неблагоприятно сказаться на продажах жилья.

Высокооплачиваемость корпоративных облигаций также коррелирует с доходностью госбондов, и разращен последней повышает стоимость привлечения средств в целях компаний, и соответственно, риски корпоративных дефолтов.

Напоследок, доходность облигаций США служит ориентиром во (избежание госдолга других стран решетка. В частности, доходность 30-летних госбондов Великобритании в среду поднималась меньше 5,5% годовых впервые с 1998 лета.

Тревожные выходные

Динамика американского рынка облигаций в конце этой нервной недели крошечку ли поможет трейдерам поправить свои нервы за выходные.

Убыточность 10-летних US Treasuries к 17:12 вдоль Москве в пятницу подскочила нате 9 базисных пунктов (б.п.), составив 4,526% годовых. Сие максимум с 19 февраля сего года.

Показатель для 30-летних бумаг вырос держи 8,4 б.п., до 4,948%. Заживление на таком уровне кончайте означать рекорд с 14 января.